万达院线上市涨停 爆米花收入占总收入9.5% |
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1月22日上午9点30分，被称之为A股“院线第一股”的万达院线（002739）正式在深交所挂牌上市。万达院线开盘后股价即以高出发行价43.98%的涨幅被封在涨停板上。万达院线股价大幅飙升主要由于发行市盈率过低使得万达院线的股价远低于市场估值，此外，万达院线的业绩成长预期被投资者看好也是重要原因，虽然去年报尚未公布，但目前市场预计2014年万达院线营收或超过50亿元。
万达院线自成立以来以自建影院的模式迅速超越竞争对手，一跃成为国内第一大电影院线。自2009年起，万达院线在票房收入、市场份额、观影人次上持续五年位居全国第一。2011年、2012年和2013年票房收入3年年均复合增长率超过30%； 已投入运营的IMAX银幕合计94块，约占全国IMAX商业银幕数量的61%，是全国拥有IMAX银幕数量最多的院线。万达院线以超过2000万会员的总数成为全球最大的电影会员体系。
由于不到23倍的发行市盈率使得万达院线的股价远低于市场估值，同时，投资者对于公司未来业绩成长预期看好，因此，万达院线在新股申购时就已经被众多投资者看好。对于公司的股价预期，卖方分析师给出的估值区间在每股60元-70元/股之间。
根据1月初权威统计机构所做市场统计，2014年全国电影票房收入达到296亿元，同比增幅为36%。根据此前艺恩咨询公布的数据显示，万达院线在2014年实现票房收入42.12亿元，同比增长33%。
市场多数机构预测万达院线2014年的主营业务收入将超过50亿元。万达院线的营收主要源自票房收入。值得注意的是，除了票房收入外，爆米花收入也成为万达院线重要的利润来源。万达方面公布的数据显示，2013年度万达院线爆米花销售收入髙达3.9亿元，占影院衍生品销售总收入的72%，但这3.9亿元只占万达院线去年总收人的9.5%。万达集团方面称，万达院线的卖品已成为影院的主要收入及利润指标。万达院线招股书显示，包括爆米花饮料等卖品收入2013年达到5.56亿元，占2013年总营收的13.82%。
此外，广告业务也是万达院线的重要收入之一，广告收入主要包括贴片广告以及阵地广告，贴片广告指在电影正片前搭载的商业广告，阵地广告指在实体影院相关媒介上播放、陈列的产品广告。万达院线2013年以及2014年上半年广告收入分别为1.57亿元、9993.13万元。
不过，万达院线虽然已经取得了一定的相对竞争优势，但由于我国电影产业已进入快速发展时期，随着竞争对手的跨区域扩张以及新的投资主体陆续进入，影院数量将进一步增长，万达院线等院线公司将面临越来越广泛而激烈的竞争。
1月17日，万达集团宣布了第四次转型战略，这其中，文化产业被当做未来支撑万达集团的四大支柱产业之一。而在万达文化产业板块现有的业务当中，电影产业也是目前盈利性最为稳定的业务，这其中除了主营电影放映的万达院线之外，还有产业链上游的影视投资等业务。 |
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